特斯拉股价涨17%，市值再超通用汽车

评论：0 浏览：3508 发表于：2019-10-28

特斯拉

　　在交出一份超出市场预期的财报后，特斯拉股价大涨 17%，总市值 536 亿美元，超过通用汽车。

　　马斯克还在业绩会上通报了上海工厂的情况。10 月开始，特斯拉在上海的超级工厂进行试生产，从车身、油漆、到总装，共生产了四辆车。工厂从一片荒土到现在的状态一共只用了 10 个月。马斯克感谢了包括临时工在内的所有人，并说“上海超级工厂将成为未来增长的跳板”。

　　看起来，特斯拉一切都好。证券公司 Wedbush Securities 的分析师 Dan Ives 在彭博电视上表示: “如果你看一下特斯拉的利润率和盈利能力，就会发现这是牛市的大亮点。” 风险投资公司 Loup Ventures 的管理合伙人 Gene Munster 说，上海工厂为特斯拉“开辟了一个全新的市场”。

　　但质疑声也有。看财务数字不难理解这种分歧：

　　汽车销售收入环比 +0%，同比 -12%;
　　汽车销售毛利率环比 +20%，同比 -22%;
　　公司整体毛利率环比 +29%，同比 -22%;
　　经营利润环比 +256%，环比 -37%;
　　息税折旧及摊销前利润率 13.9%，环比 + 8.06%，同比 +0.09%;
　　归属于普通股股东净利润 1.43 亿美元(GAAP)，环比 135%，同比 -54%。

　　特斯拉的汽车销售利润率、收入和净利润同比下降，这对于一家以增长为定价的公司来说不是一个好的趋势。特斯拉首席财务官扎克 · 柯克霍恩在业绩会上说，季度产生盈利是成本效率提高的结果，称其运营费用环比降了 15%。与此同时，特斯拉的汽车销售收入并没有跟上，几位对冲基金经理认为特斯拉很可能更改了某些会计计算方法，比如拉长折旧和摊销周期等。

　　关于产生 3.71 亿美元正向季度现金流，资产负债表上其实还列着单季度 1.34 亿美元监管补贴(环比 +21%)和 3.34 亿美元新增应付账款，后面两个数字略微调整下，特斯拉季度现金流很可能就是负数。

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